4月19日晚间，兴源环境(300266.SZ)收到深交所下发的问询函。深交所要求公司说明年报披露的宏观经济环境、行业项目投资需求低迷、公司战略转型等因素对报告期内环保工程业务及农业农村生态工程业务的具体影响，并说明报告期内相关业务的经营状况与年报中对相关业务市场占有率、竞争优势、市场地位的表述是否匹配，是否存在夸大宣传等误导性陈述；结合相关业务的新签合同与在手合同情况、行业发展前景与市场需求形势、业务拓展与客户合作情况、融资渠道情况、2023年一季度经营情况等因素进一步说明相关业务收入下滑趋势是否仍将持续。
深交所还要求兴源环境结合货币资金、融资渠道、融资成本、经营回款、
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债务期限与清偿安排等因素，说明公司是否面临较大的偿债压力，是否面临无法清偿到期债务的风险，以及公司已采取和拟采取的措施。
财报显示，截至2022年期末，公司短期借款规模为12.85亿元、长期借款为24.48亿元、应付账款为23.36亿元、其他应付款为19.42亿元，整体债务规模较大。但，同期内，公司货币资金仅为5.85亿元。
兴源环境具体业务涉及环保装备、储能与双碳、环境综合治理三大领域。不过，公司已连亏3年。2020年-2022年，兴源环境分别实现归母净亏损5.29亿元、0.36亿元和5.52亿元；扣除非经常性损益的净亏损5.3亿元、2.13亿元和5.57亿元。
事实上，更能反映公司主营业务情况的扣非净利润在2018年就已“转负”。2018年及2019年，兴源环境扣除非经常性损益的净亏损12.96亿元和0.23亿元。
在其1月30日晚间发布的业绩预告中，兴源环境将亏损归结如下：
一是受新冠疫情、宏观经济环境和行业项目投资需求低迷影响，以及公司战略转型所需，公司环保工程业务及农业农村生态工程业务收入规模较上年同期出现较大降幅；同时公司战略转型过程中新拓展的双碳储能业务订单落地时间为报告期末，尚未贡献经营业绩；
二是受新冠疫情影响，公司历史工程项目结算进度缓慢，同时公司较多客户出现资金困难的情况，导致公司应收款项的回收情况低于预期，报告期末应收款项账龄增加，计提了较大的坏账损失；
三是期内，公司较多历史工程项目逐个完工结算，或进入运营收费阶段。受新冠疫情、部分项目工程管理人员变动、部分项目规划变更等不同因素影响，项目验收、结算周期延长，导致部分项目或收尾成本增加、或结算金额不及预期，拖累公司业绩；
四是受前述因素影响，公司以前年度并购形成的商誉对应的经营主体经营业绩不及预期，相关商誉存在减值迹象，经公司初步测算需计提较大商誉减值损失。
上市公司收购另一家企业，在购买日对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉。如果收购后，标的企业的业绩不及预期，上市公司就会出现商誉减值。相当于上市公司投资亏损。在A股，有时候一些上市公司实控人为了利益输送，进行高溢价收购，被收购公司可能是其关联方或隐藏的关联方，这样就为商誉减值埋下了隐患。
此外，值得注意的是，兴源环境经营活动产生的现金流量净额已连续两年为负值，2021年及2022年分别为-4.89亿元和-3.89亿元，这也反映公司自我造血能力羸弱。
来源：泡财经
