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率先破200亿,泸州老窖今年有望实现300亿?

2022-05-13 浏览:

就在圈友们还在探讨风头正盛的汾酒2021年营收到底有没有过200亿元时,同获“名酒”称号,也同样提出要在2025年实现“重回前三”的泸州老窖率先公布撞线200亿元,让“老三”之争变得更加焦灼。

3月11日晚间,泸州老窖披露2021年业绩快报,公司实现营业总收入203.84亿元,同比增长22.4%;归母净利润78.49亿元,同比增长30.7%。

根据财报,泸州老窖去年四个季度的营收分别为50.04亿元、43.13亿元、47.93亿元和62.74亿元;净利润分别为21.67亿元、20.60亿元、20.49亿元和15.73亿元。

值得关注的是,除了整体营收和净利均创下新高,四季度的营收也是泸州老窖自上市以来单季度的历史新高,足见泸州老窖的强劲发展动力。

对此,泸州老窖表示,2021年,公司深入贯彻“精细管理增效益,精准营销拓市场”的发展方针,推动经营规模和盈利水平的良性增长。报告期内,归属于上市公司股东的净利润增幅达到30%以上,主要原因系营业收入增长及中高端产品占比持续提升,同时公司实施精细化管理,进一步降低费用率。

其实,梳理泸州老窖过去几年的发展,取得如此亮眼的业绩都是有迹可循的。

首先,在品牌力上,泸州老窖成功构建了“双品牌、三品系、大单品”的品牌体系。

其中,国窖1573稳居中国三大超高端白酒品牌之一,冲击千元价位;泸州老窖特曲“浓香正宗、中国味道”以及窖龄酒“商务精英用酒”的品牌地位深入人心,占位300-600元次高端价位段。

据证券机构调研显示,目前,国窖已具备130亿左右体量,特曲60版近20亿规模。

而头曲和二曲则按照“大众消费品牌”的定位,将公司的品牌影响力向深层次、大范围市场传播;同时,养生酒和创新酒类品牌破茧而出,打开了泸州老窖长远发展的新天地。

可以说,“国窖1573”和“泸州老窖”双品牌共生共荣、相得益彰。

“去年10月17日‘泸州老窖1952’发布,定位为泸州老窖品系的战略引领品牌,是支撑公司良性快速发展的高端战略单品。同时‘黑盖’的推出,提前抢位了光瓶酒60-80元价格带,并且以纯粮固态酿造为抓手,提前为今年正式实行的‘新国标’打下基础。”中国银河证券研究院分析师周颖表示,紧紧围绕“扬优势、补短板、提质量、壮实力、谋复兴”,泸州老窖战略单品有序推出,构建起整体化、高端化发展路径。

根据2021年半年报显示,泸州老窖中高档酒类销量同比增长6%。同时,公司中高档酒类产量及库存增速分别高达163%和60%。到了三季度,泸州老窖中高档酒营收占比已经逼近90%,达88.21%。从中我们不难看出,在产品品系打造上,中高端产品占比正持续提升,这也是拉动泸州老窖业绩快速增长的重要内生动力。

其次,在渠道力上,一方面,实现充分激励,与经销商收益共享;另一方面,全国化布局基本完成,进入发展新阶段。

自2009年起,泸州老窖就建立起与经销商绑定利益的“柒泉模式”,增强渠道活力。后续在柒泉模式基础上,不断改进渠道存在的问题,2015年起建立起与大单品战略更贴合的“品牌专营模式”。

“在多年的市场耕耘基础上,公司建立起三级联盟体运营模式,并在全国推广国窖荟体系,实现与核心终端、核心消费人群的紧密联系,并推动国窖品牌认知和消费氛围的快速培育。”信达证券食品饮料首席分析师马铮指出,品牌专营模式效果显著,逐渐探索出的久泰直营模式、“1+1”厂商协同等多种细分模式,因地制宜,通过双“124”深化控盘分利模式,加快扁平化深耕。这也反映出泸州老窖的渠道模式迭代灵活。

在此赋能下,加上公司于2018年提出“东进南图工程”,以及更早实施的“会战”模式的持续运用,泸州老窖的全国化正在不断弥补短板,加速全国市场布局。

“此前泸州老窖更多侧重于将成熟优势市场(如四川、河北、湖南)做深做透,通过渠道改革、自建销售团队、加强网点铺设等措施提升渠道力和品牌力,因此,优势市场的毛利率水平及收入占比水平较高。”东亚前海证券分析师汪玲表示,随着成熟市场渠道流通度的提升,品牌势能的提升诉求和渠道推力,使公司加速向外延市场全国化扩张。

目前,西南、华北等传统市场在千元价格带竞争优势明显,消费势能日益强化。而华东、华中市场经过多年培育,已经成为千元价格带的第二品牌,其中,华东市场迅速起量,与竞品的市占率从1:20缩窄至约1:5,且增速未有下行趋势。

“去年开始,公司在华南市场加大投入,消费者培育行在途中。从西南、华北到华中、华东再到华南,公司的全国化版图日渐清晰,国窖品牌从百亿向新百亿进发。”国盛证券分析师符蓉分析指出。

综合来看,正是从点到面的齐发力,加上高端白酒消费持续扩容的向好趋势,成就了泸州老窖200亿的辉煌业绩。

“2022年,将是泸州老窖发展里程碑上极其重要的一年,我们将奋力推动泸州老窖品系在这一年超越百亿。”此前,泸州老窖集团党委书记、董事长,泸州老窖股份有限公司党委书记、董事长刘淼曾表示。

如果顺利实现,再结合坊间传闻,国窖1573剑指200亿元,那么,2022年泸州老窖将有望冲向300亿元。

但不容忽视的是,眼下,国际形势复杂多变已造成全球粮价不断上涨,加上今年经济增速放缓,疫情反复出现,终端消费存在变数和不可控性。但不管怎么说,泸州老窖的品牌力、渠道力、产能储备、组织架构、人才梯队都在持续向好,而这些也将激发泸州老窖走向更高质量发展的新高度。